Под термином “Премия опциона” следует понимать стоимость заключенного контракта. Это финансовые средства, которую покупатель актива должен заплатить продавцу, чтобы получить актив в свой портфель. Для первого стоимость опциона является максимально возможным убытком (если цена пойдет не в ту сторону, инвестор заплатит продавцу опциона именно премию), а для второго – максимальной прибылью. Отдельно стоит отметить, что премия и стоимость заключенного актива не одно и то еже. Это две разные вещи: премия – это сумма, которая оплачивается инвестором за возможность воспользоваться правом на покупку или продажу базового актива по фиксированной цене в любой момент до даты экспирации.
Содержание
Из чего состоит премия
Если углубиться в вопрос, то можно выяснить, что премия опциона состоит из двух важных частей: внутренняя стоимость и внешняя стоимость. Рассмотрим их подробнее.
Внутренняя цена
Она отражает, насколько рыночная цена используемого актива выше установленной в контракте цены. Данная стоимость появляется только в том случае, если текущая цена актива превышает установленную – ведь только в этом случае реализация права в рамках опциона приносит прибыль.
Давайте рассмотрим конкретный пример. Вы приобрели колл-опцион на акции компании Тесла по страйк-цене 200 долларов. Рыночная цена составляет 300 долларов. Получается, что в этом опционе уже есть прибыль, которая равна 100 долларам: ведь вы купите акцию за 200 долларов, а потом продадите ее по рыночной цене, то есть по 300 долларов.
Временная цена
Ее еще по-другому называют внешней ценой. По сути, это финансовые средства, которые покупатель выплачивает продавцу. Почему она называется временной? Потому что ее значение зависит от даты экспирации: чем продолжительнее срок исполнения контракта, чем дороже стоит опцион (то есть премия выше), а чем меньше времени остается до даты экспирации, тем ниже премия.
Рыночная и теоретическая цена
Брокерская торговая площадка при совершении сделок с опционами отражает две цены актива: рыночную и теоретическую. С первой все понятно: это та цена, которая формируется при взаимодействии продавцов и покупателей на рынке. Но что представляет собой теоретическая цена?
Сразу отметим, что теоретическая цена автоматически рассчитывается биржей по специальной формуле. Знать эту формулу необязательно, так как все расчеты по ней ведутся в автоматическом режиме. Рассмотрим лишь факторы, которые учитываются при расчетах:
- стоимость базового актива. Чем она выше, тем дороже стоит сам опцион. Причем только колл-опционы будут дорожать, а пут-опционы, напротив, дешеветь;
- время, которое остается до даты окончания опциона. Чем меньше времени остается, тем больше размер премии. Данное правило касается как олл-опционов, так и пут-опционов;
- волатильность. Обычно учитывается будущая волатильность. Чем она выше, тем дороже стоят опционы: как колл-опционы, так и пут-опционы.
Все эти факторы полностью учитываются в формуле для расчета премии опциона.